FMI : accord avec l’Arménie, jusqu’à 262 millions de dollars pour faire face aux chocs climatiques
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- Erevan, Arménie
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Résumé
Le Fonds monétaire international (FMI) et l’Arménie ont conclu un accord technique qui ouvre l’accès à près de 290 millions de dollars. Annoncé le 12 novembre, il valide d’abord la deuxième revue du programme de soutien signé en décembre 2025 : 25 millions de dollars de plus deviennent disponibles. Il prévoit surtout un nouveau programme, consacré à la résistance face aux catastrophes naturelles et au changement climatique, doté de 262 millions de dollars sur deux ans. Le conseil d’administration du FMI doit encore donner son feu vert en décembre. Le Fonds juge la croissance arménienne « robuste », à 5,5 % cette année, mais met en garde contre l’inflation, attendue à 4,8 % fin 2026, et contre les risques liés au contexte géopolitique.
Deux programmes, deux logiques
L’accord a été négocié par une mission du FMI conduite par Alexander Tieman, venue à Erevan du 16 au 29 septembre. Il porte sur deux volets. Le premier est l’« accord de confirmation », un programme de trois ans approuvé le 4 décembre 2025, d’un montant total d’environ 175 millions de dollars. Une fois la deuxième revue approuvée, 25 millions de dollars supplémentaires seront disponibles, soit 75 millions depuis le début.
L’Arménie traite ce programme comme une assurance : elle n’a pas l’intention d’utiliser l’argent, sauf en cas de coup dur. Le second volet est nouveau. La « facilité pour la résilience et la durabilité » pourra apporter jusqu’à 262 millions de dollars sur deux ans, versés après quatre revues réussies.
Les réformes attendues
En échange, Erevan s’engage sur des réformes. Pour le premier programme : élargir l’assiette fiscale, c’est-à-dire faire payer l’impôt à davantage d’acteurs, réduire les risques budgétaires, renforcer la gouvernance de la Banque centrale et améliorer les statistiques.
Le nouveau programme vise la gestion des risques de catastrophes, la gestion de l’eau, une protection sociale capable de réagir vite en cas de choc, la sécurité énergétique et de meilleures données sur le climat.
Une économie solide, une inflation qui inquiète
Le FMI prévoit 5,5 % de croissance en 2026, après 7,1 % en 2025, puis environ 5 % par an à moyen terme. Mais l’inflation, attendue à 4,8 % en fin d’année, dépasse l’objectif de 3 % de la Banque centrale. En cause : une forte demande intérieure, et la hausse des coûts de transport et des matières premières liée à la guerre au Moyen-Orient.
« Les risques à la baisse viennent surtout d’un environnement géopolitique difficile, dont le conflit au Moyen-Orient, qui pousse l’inflation à la hausse et pourrait peser sur les exportations », souligne Alexander Tieman. Le Fonds salue les deux hausses du taux directeur décidées en septembre et en novembre, de 0,5 point au total. Il note un déficit public prévu à 4 % du PIB cette année, que le projet de budget 2027 veut ramener à 3,4 %. Les banques restent rentables et bien capitalisées.
Analyse
Le message du FMI est double. L’Arménie reste un bon élève : croissance forte, banques solides, programme utilisé comme simple filet de sécurité. Mais le Fonds pousse le pays vers un autre chantier, celui des catastrophes naturelles. Pays de montagne exposé aux sécheresses, aux crues et aux séismes, l’Arménie obtient une enveloppe dix fois supérieure à la tranche classique. Le timing n’est pas anodin, au moment où Erevan se porte candidat pour accueillir la COP34. Reste l’inflation, que les prochaines décisions de la Banque centrale devront contenir.
Conséquences possibles
Le conseil d’administration du FMI examinera les deux accords en décembre. Les versements de la nouvelle facilité dépendront ensuite de quatre revues étalées sur deux ans.
